充电桩受益地方补贴从补车转到补桩

原标题：头号研报：充电桩受益地方补贴从补车转到补桩

　　2020年新能源汽车板块刷屏A股，尤其是特斯拉产业链个股。随着新能源汽车重新进入大众视野，充电桩板块的投资价值，将继续被挖掘。

　　地方补贴加速从“补车”到“补桩”，2020年充电设施补贴政策落地将利于充电运营行业更好发展。2019年新能源车地补加速由补车到补电，《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)再次强调要加快建成适度超前充电网络，并明确提出要提升充电设施服务水平、鼓励商业模式创新，山东等多地已经公布了新能源充电设施奖补等政策。

　　今年以来车桩比继续呈下降趋势，但充电桩规模上仍存在滞后。

　　充电桩特别是公用桩在规模上严重滞后仍是新能源车行业健康发展亟需优化的关键问题之一。截止2019年11月，我国公共充电桩数目达到49.6万，私人充电桩67.8万个，合计数目达到117.4万。从存量来看，2018年车桩比在3.2:1左右，车桩比保持了连续5年的下降趋势，公共类充电桩车桩比为7.9:1。尽管车桩比有所下降，但仍远低于《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020)》提出的“一车一桩”的发展目标，并与2020年480万只分布式充电桩的规划存在很大距离。

　　地方补贴加速从“补车”到“补桩”，2020年充电设施补贴政策落地将利于充电运营行业更好发展。产业政策多次提出必须加快且适度超前建设充电设施，鼓励技术和商业模式创新。

　　2019年12月工信部发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)提出加快形成适度超前、慢充为主、应急快充为辅的充电网络，提高充电基础设施服务水平，充电运营鼓励商业模式创新。2018年以来，多地方政府已明确出台充电桩建设补贴、充电运营补贴政策，保证处于短板状态的充电设施快速跟进。近期，山东、海南等多省已经公布了最新的新能源充电设施奖补等政策。

　　目前来看，高补贴力度确实带动了公用桩安装进度，公用桩车桩比已经下降至7.3:1(2018年底7.8:1)。目前直流桩单价大致落在1~8万元(与充电桩容量相关)，市场化(除国网招标)交流桩单价在几百~3000元。

　　投资建议：

　　自2019年11月6日，11月14日建议关注充电桩标的：特锐德、捷捷微电、思源电气以来，三家公司均有不错的股价表现。

　　其中特锐德(特来电，国内充电桩龙头运营商)阶段涨幅超过40%，捷捷微电(功率芯片)涨幅超过80%，思源电气(充电桩建设)涨幅20%。这些个股已经具有相当大的涨幅。后续不再建议买入。

　　后续建议关注：国电南瑞、易事特、合康新能等板块内相对落后的个股。