房企净负债率持续下降

原标题：房企净负债率持续下降

　　从长期来看，净负债率以及融资成本更能反映房企的财务压力以及融资能力。根据克而瑞统计，2019年末50家房企的加权净负债率(永续债作为权益)约为77.93%，同比下降1.06个百分点。

　　克而瑞研究员房玲表示，净负债率的下降主要是因为权益规模增长显著，2019年房企总权益(不含永续债)增长21.67%，高于有息债的增幅。权益的上涨，一方面来自于2019年房企股权融资的上升；另一方面则是由于房企合作的增多，少数股东权益规模和占比近年来不断上升，在越来越多的房企存在收购以及合作的情况下，总权益的增长可能存在虚增，由此导致的房企净负债率下降仍需警惕。

　　从各梯队的企业表现来看，2019年TOP10的房企净负债率(加权平均)为72.34%，同比增长2.37个百分点，也是唯一一个净负债率上涨的梯队，但仍低于平均水平。而TOP31-50和TOP100+梯队的房企净负债率降幅相当，均下降7个百分点左右。

　　值得注意的是，2019年在房企融资环境收紧的情况下，涌现一波永续债发债潮，2019年末永续债同比增长13.89%，若把永续债计入债务的话2019年净负债率则上升至83.03%，永续债作为“明股实债”产品，虽然可以在一定程度上降低企业净负债率，优化财务报表，但是实际上对房企本身也存在一定的偿债压力。