广州开发区：科创企业需要一个可预期的资本市场

原标题：创市纪｜广州开发区：科创企业需要一个可预期的资本市场

　　2020年7月22日，科创板正式开市一周年。

　　站在这个时间节点，澎湃新闻推出《创市纪：科创板开市一周年特别报道》，邀请国内一流高新园区负责人，有意冲刺科创板的科创企业负责人，回顾设立科创板试点注册制一年来的得失，展望新起点上，科创板的改革前景。

　　本期刊出的，是澎湃新闻记者对广州开发区金融局副局长贾漫蓉的专访。

　　广州开发区成立于1984年，是第一批国家级开发区。2019年，广州开发区完成地区生产总值3502亿元，同比增长8.6%，增速创六年新高；规模以上工业总产值7936亿元，工业增加值增速创六年新高；商品销售总额8900亿元，增长38%，增速创十年新高。科技创新能力、营商环境指数、上市企业数量、发明专利授权量、财税总收入位居全国开发区第一。

　　广州开发区拥有电子信息、平板显示、汽车及零部件、化工、新材料、电子商务、食品饮料、生物医药、智能装备等九大产业集群，其中电子信息、化工、汽车及零部件等产业产值已超过千亿元。

　　在贾漫蓉看来，科创板的创立初衷是为了扶持国家的科技创新型产业，尤其是初创阶段的中小型科技创新企业，增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。科创板的推出为它们的技术成果、创新研究带来更多对接资本市场的机会，也为它们快捷募集资金、快速推进科研成果资本化带来便利，加速科创企业发展。

　　在谈到科创板带来的变化时，贾漫蓉表示，首先体现在上市企业数量实现了快速增长。2019年以来，广州开发区增加了10家上市企业，其中5家属于科创板，占全市科创板上市企业的83%，成为全市科创板上市的主要阵地。

　　其次是企业上市积极性提高，在国家提出“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”大背景下，很多过去一直对IPO上市持观望态度的企业积极开展上市筹备，合理筹划上市步伐，18家企业在省证监局办理上市辅导备案，辅导备案企业全市最多，形成善用多层次资本市场服务中小科创企业发展的良好格局。

　　最后是资本市场交流氛围更加活跃，区上市企业联合会、区新三板企业发展促进会等行业交流更加频繁，通过举办“公众公司之路”系列公益课程、走进明星企业、开展对外交流等系列活动，加强协会成员间的资源共享和沟通交流，助力会员企业更好的利用多层次资本市场做大做强。

　　以下是澎湃新闻记者与贾漫蓉的对话实录：

　　澎湃新闻：你觉得广州开发区的产业优势主要集中在哪几个领域？

　　贾漫蓉：广州开发区是广州市实体经济主战场、科技创新主引擎、改革开放示范窗口、战略性平台汇集区。2019年，广州开发区完成地区生产总值3502亿元，同比增长8.6%，增速创六年新高；规模以上工业总产值7936亿元，工业增加值增速创六年新高；商品销售总额8900亿元，增长38%，增速创十年新高。科技创新能力、营商环境指数、上市企业数量、发明专利授权量、财税总收入位居全国开发区第一。

　　广州开发区拥有电子信息、平板显示、汽车及零部件、化工、新材料、电子商务、食品饮料、生物医药、智能装备等九大产业集群，其中电子信息、化工、汽车及零部件等产业产值已超过千亿元。高新技术企业产值占比提升12个百分点，高新技术企业数量居全国经开区第一。新一代信息技术、人工智能、新材料等五大战略性新兴产业产值3833亿元，增长8.6%，高于规模以上工业总产值增速2.9个百分点；生物制药领军龙头企业百济神州投产；粤芯芯片填补广州“缺芯”空白，带动集聚设计、封测等上下游企业61家，助推广州集成电路产业全链条发展。

　　澎湃新闻：作为科创企业的孵化地，你如何看待科创板对于这些企业的意义？

　　贾漫蓉：科创板的创立初衷是为了扶持国家的科技创新型产业，尤其是初创阶段的中小型科技创新企业，增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。科创板的推出为它们的技术成果、创新研究带来更多对接资本市场的机会，也为它们快捷募集资金、快速推进科研成果资本化带来便利，加速科创企业发展。

　　澎湃新闻：从你的角度看，这些科创企业到底需要一个怎样的资本市场？

　　贾漫蓉：我认为，科创企业需要一个可预期的资本市场，IPO注册制与核准制相比，审核理念出现重要变化，以信息披露为核心，减少实质性判断。注册制下，审核的过程和标准也是公开透明的，企业上市的可预期性就提高了。企业可以在发展过程中结合自身经营策略和资本规划，主动谋划登陆资本市场的具体路径，更好配合企业生产经营、转型升级、技术创新等。

　　澎湃新闻：科创板的诞生解决了哪些科创企业发展中的痛点？在已经推出的制度中企业最看重哪些？

　　贾漫蓉：科创板旨在扶持科创型企业，为盈利和规模都在初创阶段的中小型科创公司提供更加方便的上市渠道，它的上市制度为注册制，没有盈利标准和资产规模方面的硬性要求，但规定上市发行的信息披露必须全面、真实、准确、完整，它的真实性和公平性可以起到优胜劣汰的作用，推动市场制度优化。

　　在注册制下，上市的核心要求将不再是财务指标要求，实现市场化的市值将成为重点。符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业将获得更多IPO上市机会。一些当下收益不太理想，但预计未来会有很大的爆发、有发展前景的企业，那么该企业将实现较高的市场化价值，获得资本市场的青睐。

　　例如广州开发区的百奥泰生物制药股份有限公司(简称“百奥泰”)就是科创板第二家以第五套标准过会的企业(第二家亏损过会企业)。在原有上市规则之下，亏损企业无法登陆A股，而生物医药类企业具有前期投入大、研发周期长的特点，在很长一段时间内无法盈利，此前这类企业上市只能选择远走美股或港股。现在，科创板为它们打开了大门，符合上市标准，符合定位，就可以过会。

　　澎湃新闻：广州开发区现在有几家科创企业已经登陆科创板？在会的有几家？科创板开板已经整整一年，给园区以及企业带来了怎样的改变？

　　贾漫蓉：广州开发区现在有5家科创企业已经登陆科创板，分别是广州方邦电子股份有限公司(688020)、广州洁特生物过滤股份有限公司(688026)、广州瑞松智能科技股份有限公司(688090)、百奥泰生物制药股份有限公司(688177)、广州安必平医药科技股份有限公司(688393)。

　　在会的有3家，分别是广东纬德信息科技股份有限公司(已问询)、广州市溢信科技股份有限公司(已问询)、广州创尔生物技术股份有限公司(已问询)。

　　科创板开板已经整整一年，首先体现在上市企业数量实现了快速增长。2019年以来，广州开发区增加了10家上市企业，其中5家属于科创板，占全市科创板上市企业的83%，成为全市科创板上市的主要阵地。

　　其次是企业上市积极性提高，在国家提出“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”大背景下，很多过去一直对IPO上市持观望态度的企业积极开展上市筹备，合理筹划上市步伐，18家企业在省证监局办理上市辅导备案，辅导备案企业全市最多，形成善用多层次资本市场服务中小科创企业发展的良好格局。

　　最后是资本市场交流氛围更加活跃，区上市企业联合会、区新三板企业发展促进会等行业交流更加频繁，通过举办“公众公司之路”系列公益课程、走进明星企业、开展对外交流等系列活动，加强协会成员间的资源共享和沟通交流，助力会员企业更好的利用多层次资本市场做大做强。

　　澎湃新闻：广州开发区在帮助科创企业对接资本市场的过程中扮演了怎样的角色？园区有什么特别针对科创板的辅导项目或通道吗？采取了哪些扶持措施？

　　贾漫蓉：广州开发区依托雄厚的产业基础、浓厚的双创氛围、良好的营商环境，将产业优势、科创优势转化为企业上市培育优势，充分发挥资本市场支撑经济高质量发展的功能。

　　最近，广州召开企业上市工作会议，打造具有影响力的资本市场“广州板块”，广州开发区将积极响应“领头羊”行动计划，继续引领全市企业上市乃至资本市场发展工作，充分激发中小企业创新活力，为广州市实现老城市新活力、四个出新出彩贡献新力量。

　　(一)加强组织领导，有效统筹全区企业上市工作

　　区委区政府高度重视企业上市工作，周亚伟书记、陈勇区长多次调研民营科技企业上市融资工作，要求加大力度培育和资助企业上市，努力帮助企业削切融资高山。全区形成了上市办统筹协调、部门联动推动企业上市的良好工作格局，将培育企业上市工作前伸至产业孵化、科技赋能等环节。科创板设立以来，区分管领导亲自部署推进工作任务，指导区金融局成立加快推进科创板企业上市工作小组，建立领导干部挂钩联系制度，点对点开展科创企业上市跟踪服务，及时研究解决企业上市遇到的各种问题，促成我区科创板上市企业在全市遥遥领先。

　　(二)创新储备上市苗子，增强企业家资本市场意识

　　持续深化我区与上海证券交易所的战略合作，筹备搭建“上海证券交易所资本市场服务广州开发区基地”，不断强化与深圳证券交易所广州服务基地、新三板广州服务基地的深度合作。推动“广州科技金融路演中心”“广州新三板企业路演中心”“广州开发区科技金融路演中心”落户我区，开展常态化的企业投融资路演，并在持续的路演中寻找“明星企业”，组织全区孵化园区推荐优质上市“苗子企业”，开拓上市孵化服务，加强“明星企业”“苗子企业”的上市对接和动员。鼓励企业尽早参加证券市场知识培训，梳理企业家上市意识，使企业相关领导人员全面掌握发行上市、规范运作的有关法律法规，树立进入证券市场的诚信意识、自律意识和法制意识。

　　(三)强化上市辅导服务，加强全流程业务跟踪协调

　　一是建立“融资对接-投资路演-上市培训”多层次上市辅导体系，举办“融资汇”“融智汇”“创享汇”等品牌活动，引导券商、银行、风投、专业中介等各类机构开展个性化上市辅导和综合顾问服务。二是先后百余次邀请各交易所专家调研重点上市培育企业，经常性组织企业开展“走进交易所”交流活动，畅通交易所联络沟通渠道。三是与税务、安全生产、社保等部门共同加强对企业重大违法行为的防控指导和管理，避免出现生产经营的重大违法违规行为，帮助企业规避上市障碍。四是建立企业守法证明协调办理机制，帮助企业加快办理上市守法证明。帮助企业协调上市申报过程中券商内核、交易所和证监会审核反馈的有关问题，为上市申报企业顺利协调有关国有股东标识、场地产权确认、券商对接合作、税务处理等事项，有效夯实上市申报工作，推动企业加快递交上市申报材料。

　　(四)建立专家顾问团，重点解决上市疑难杂症

　　一是与成功上市保荐团队、资深创业投资专家、专业中介团队建立良好关系，通过加强信息共享、创新业务探索等方式，为拟上市企业提供更加精准、务实、高效的个性化指导意见，促进企业上市“成功经验”的借鉴吸收，增强成功上市概率。二是加强拟上市企业与证券交易所发行上市服务部门的有效沟通，提高解决问题的针对性，帮助企业就上市过程中遇到会计处理、信息披露等疑难问题获得权威专业意见，重点解决企业上市的疑难杂症，增强企业上市信心。

　　(五)加强政策引导和兑现，促进企业加快上市步伐

　　在“金融10条”“绿色金融10条”等政策中对企业上市予以资助，对企业特别是绿色企业上市从股份制改造到成功上市给予分阶段最高800万元奖励，促进企业加快上市步伐；同时，努力帮助企业降低上市过程的融资成本，出台银行贷款贴息、债券市场融资贴息、并购费用补贴和并购贷款贴息等创新型金融扶持政策，满足企业从上市前期到上市后期全生命周期的多样化融资需求。近3年以来(2018年以来)我区已兑现多层次资本市场扶持项目近100个，超过9000万元扶持。

　　澎湃新闻：园区和企业选择上市目的地时，最重视的是哪些因素？

　　贾漫蓉：不同板块有不同的上市标准和要求，要让企业充分掌握不同板块的区别，初步判断哪些板块适合自身发展实际。境外上市的上市门槛低、筹资速度快，市场和投资者相对成熟、国际化程度较高，但是发行成本和上市后维护成本较高，海外资本市场也具有语言、文化和法律壁垒。国内上市估值可能更高，市盈率、市净率相对于海外市场来说都比较高，且更容易提升在国内的知名度，但审核要求严格，财务数据要求较高。设立科创板并试点注册制以来，科创板上市将以信息披露为中心，在发行审核环节精简优化现行发行条件，为更多企业提供新的上市通道。

　　广州开发区协助企业做好上市谋划，深入调研企业上市目标和需求，帮助企业对接交易所专家、券商中介、投资者等各方面意见，综合考虑上市条件、上市速度、上市成本、上市便利度、行业形象等方面因素，选择合适的板块上市。

　　澎湃新闻：创业板也在进行注册制改革，科创企业怎么看待这两个板块？

　　贾漫蓉：创业板和科创板都是广州开发区企业上市选择的主要板块，目前广州开发区创业板上市企业累计14家，科创板上市企业5家。

　　对企业而言，我认为选择创业板还是科创板，首要考虑的是企业是否符合该板块上市条件，其次是需要坚持开放思维，多与沪深交易所部门联系沟通，综合考虑自身业务导向、股东意愿、中介机构建议等因素，两个板块均在持续的深化改革当中，企业需要在深化改革的背景下抓住机遇，从上市审核要求、上市时间进度、上市后资本运作等多角度考虑，选择适合自身板块。

　　澎湃新闻：下一步，广州开发区将如何更好地服务科创企业？

　　贾漫蓉：广州开发区要抢抓港交所上市制度改革、科创板开板、创业板改革的历史机遇，全面深化与沪深港交易所的对接合作，精心做好企业上市促进工作，不断丰富企业上市服务维度。

　　一是靠前服务，联合相关职能部门，以高层次人才企业、独角兽企业、高新技术企业、瞪羚企业、IAB等战略新兴产业、优质民营企业为基础，通过投资机构、券商中介、交易所交流等多渠道了解区内企业上市意愿和上市动态，建立上市后备资源库，将培育企业上市工作前伸至产业孵化、科技赋能等环节。

　　二是加强培养企业家上市意识，发挥区上市企业联合会、区新三板企业发展促进会等行业组织的参谋与协调作用，强化区域上市培育环境的打造，增强企业家上市经验交流分享，营造浓厚的上市氛围。

　　三是健全融资对接-投资路演-上市培训-行业交流的多层次上市服务体系，通过各种路演平台， 为区内企业提供银企对接、投资撮合、专业培训等服务，引导券商、银行、风投等各类机构面向区内企业开展个性化上市辅导和综合金融服务。

　　四是加强上市扶持政策的宣传、引导和落实，通过专题宣讲、行业交流、宣传报道等方式，进一步加大企业上市扶持政策的宣讲力度。对企业上市从股份制改造、省证监局辅导验收、成功上市给予分阶段最高800万元奖励，鼓励企业加快上市关键阶段的工作进度，促进企业加快上市步伐。做好企业上市扶持政策的兑现力度，让政策落地更快捷更顺畅。

（文章来源：澎湃新闻）