多项经济指标实现年内首次转正 三四季度经济有望继续回升

原标题：多项经济指标实现年内首次转正 三四季度经济有望继续回升

　　《中国经营报》记者注意到，8月经济活动继续回暖，多项经济指标表现强于市场预期，同比增速实现年内首次转正。

　　9月15日，国家统计局发布的数据显示，1~8月份，工业增加值同比增长0.4%，增速实现了年内的首次转正；固定资产投资累计增速接近转正，其中制造业投资当月同比大幅反弹至5.0%，为年内首次转正。8月份社会消费品零售总额同比增长0.5%，当月增速也是年内首次转正。

　　受访经济界专家称，从上述数据可见，8月经济指标积极的改善迹象逐渐增多。往后看，随着需求继续回升，“三驾马车”对经济的拉动作用将逐渐增强，预计三四季度经济将较二季度继续回升。同时，由于整体经济活动持续回暖，短期内政策宽松可能不会进一步加码。

　　8月经济数据恢复势头强劲

　　记者注意到，8 月经济数据恢复势头强劲，生产和消费两端双双超出预期：

　　首先，工业生产加快恢复：官方数据显示，1~8月份，工业增加值同比增长0.4%，增速实现由负转正。其中8月份，工业增加值同比增长5.6%，增速比7月份加快0.8个百分点。

　　就此，民银智库宏观分析师王静文日前在接受《中国经营报》记者采访时说：“工业增加值累计增速由负转正，标志着供给端的修复已经完成。实际上，8月工业增加值增速已经超过去年同期水平。”

　　他还进一步表示，“考虑到8月工业增加值同比增速已基本恢复至2019年二季度水平，供给端修复已渐近尾声。而从需求端来看，6月以来出口交货值同比增速逐月下滑，需警惕外需对工业生产特别是制造业的拉动减弱，但消费在8月首现正增长后若能持续修复，仍有望和基建与房地产项目一道继续助推工业生产小幅改善，企业有望转向补库存阶段。”

　　其次，投资降幅进一步收窄，制造业投资是主要亮点：1~8月份全国固定资产投资同比下降0.3%，降幅比1~7月份收窄1.3个百分点。其中，制造业投资8月当月同比大幅反弹至5.0%，实现年内首次转正。

　　“这可能由于近期内外需同步改善，企业利润快速反弹，投资意愿有所恢复。”对于制造业投资反弹的现象，京东集团副总裁、京东数科首席经济学家沈建光对记者说。

　　多数受访专家还预计投资将延续修复回升步伐，9月转正可期。

　　再次，消费继续好转：8月份，社会消费品零售总额同比增长0.5%，为今年以来首次正增长。其中，商品零售同比增长1.5%，增速比7月份提高1.3个百分点。

　　就此，民生银行首席研究员温彬认为，“汽车消费是拉动本月消费加快恢复的主要项目，本月汽车消费增长11.8%，连续两个月保持10%以上的较高增速。”

　　王静文也对记者说：“消费单月增速由负转正，预示着消费端的持续向好。前期消费由于疫情对消费环境和居民收入的双重打击，一直弱于市场预期，但随着疫情逐渐得到控制，消费复苏进度有所加快。”

　　展望未来，王静文预计，未来几个月，消费有望继续回升，但幅度仍然有限。因为在王静文看来，“一是国内疫情已经基本控制住，居民消费将会进一步正常化，特别是线下服务型消费将会继续展开；二是各部门各地区把促消费作为稳增长的重要着力点，利用‘金九银十’传统消费旺季，通过举办购物节、发放消费券等系列活动，引导网上消费、带动实体消费、挖掘潜在消费。”

　　不过，王静文还表示，考虑到去年后几个月基数逐步抬升，今年汽车销售增速预计会继续回落，而居民部门杠杆率的持续抬升以及失业率仍在较高水平，也将会对消费形成抑制。

　　未来经济有望继续回升

　　记者采访获悉，我国经济8月份延续复苏势头，稳定复苏态势有望在未来延续。

　　“从8月数据来看，三季度经济仍在加速修复。供给端修复已经完成，需求端的修复正在加速，企业处于加速去库存阶段，预计三季度经济增速较二季度的3.2%继续好转，有望达到5%左右的水平。”王静文对记者说。

　　展望四季度经济走势，王静文表示：“四季度面临的较大不确定性，因为疫情是否会在秋冬季节二次复发；同时，全球经济能否继续对出口形成支撑。如果不出大的意外，四季度经济将会继续沿着复苏路径回升，回到5%~6%区间的正常水平。”

　　瑞银证券中国首席经济学汪涛指出：“预计经济有望进一步回暖，但环比增速放缓。朝前看，如果疫情继续得到控制，预计年内经济有望继续回暖。年内出口可能会保持温和正增长，基建投资保持稳健，社会消费品零售也有望继续反弹。”因而汪涛仍维持三四季度实际GDP同比增长5.5%~6%、全年增长2.5%的预测不变。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖也认为，总的来说，8月经济强势复苏，有洪涝消退后的生产、需求释放，也有国内外疫情分化下国内消费和出口的回升，以及前期政策的滞后。往后看，这些因素短期发生变化的概率都很小，经济复苏的趋势还会延续。

　　在政策走向上，王静文认为，“从7月30日召开的中央政治局会议来看，官方对于经济复苏状况是比较有信心的，所以政策并未加码，而且强调要‘落地见效’，这一导向之下，货币政策甚至出现了边际收紧。”

　　王静文还预计，“四季度大的政策基调可能不会变化。”因为在他看来，在经济逐步复苏过程中，政策将逐渐往调结构、防风险和促改革等方向偏移。比如货币政策将继续引导新增融资重点流向制造业、中小微企业等实体经济领域，监管部门则继续加强房地产调控、整治金融乱象和资金空转以及督促金融机构完善公司治理模式，与此同时，通过深化改革、扩大开放为加快形成双循环新格局提供动力。

　　7月30日召开的中央政治局会议指出：“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

　　汪涛则认为：“宏观政策仍会保持宽松基调，但鉴于整体经济活动持续回暖，短期内政策宽松应不会进一步加码。财政政策应会更注重资金的快速下达和使用，以支持新基建和重大项目融资。货币政策方面，预计年内央行不会再次降准或者下调MLF(中期信贷便利)利率，不过LPR(人民币贷款基础利率)仍有可能进一步小幅下调。”

　　此外，业界专家还认为政策需要继续助力巩固经济恢复基础。

　　温彬认为，下阶段，宏观政策要继续助力巩固经济恢复基础，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。沈建光也指出，宏观政策要着力于在保障经济持续稳定恢复的同时，有针对性地化解结构性矛盾，畅通国内大循环。

　　9月15日，国家统计局新闻发言人付凌晖就2020年8月份国民经济运行情况答记者问也表示，从下半年情况来看，确实还面临一些风险因素。国际方面，世界经济整体上复苏还是比较艰难，特别是疫情的蔓延还没有得到有效遏制，疫情输入性压力还是比较大，外部不稳定、不确定因素还是比较多。国内方面，经济复苏过程中，一些行业和企业还是比较困难，存在复苏不平衡的情况。下一阶段，还是要落实好“六稳”“六保”的政策措施，促进经济的稳定恢复。

（文章来源：中国经营网）