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传媒行业月度报告:视频网站会员价格再次调整 关注一季报业绩披露

时间:2021-04-06 13:31:40  来源:闽商界  作者:青鸾传媒  点击:

原标题:传媒行业月度报告:视频网站会员价格再次调整 关注一季报业绩披露

  报告要点

  市场回顾: 2021 年3 月中信传媒行业区间涨跌幅为-3.60%,媒体行业收涨,涨幅3.92%,文化娱乐、互联网媒体、广告营销分别下跌4.11%、6.90%、7.13%。

  77 家上市公司收涨,祥源文化紫天科技焦点科技、*st 当代、*st 中昌、*st聚力涨幅20%以上,居行业前列。

  行业数据月报:【电影】3 月累计票房达25.02 亿元,放映场次1045.6 万场,观影人次6664 万人。【移动应用】,微信、支付宝、手机淘宝、拼多多、抖音、爱奇艺、QQ、腾讯视频、百度搜狗输入法月活排名前10 位;抖音、爱奇艺、腾讯视频、快手、优酷视频、芒果TV、西瓜视频、哔哩哔哩、快手极速版、抖音火山版位列视频类应用月活用户前10 位。【手游】App Annie2 月收入榜吉比特《一念逍遥》表现最为亮眼,新游戏发布进入收入榜TOP 10,Sensor Tower测算该款游戏ios 端上线首月流水超1500 万美金;2 月中国厂商全球收入榜中三七互娱受益旗下多款游戏迎来强劲增长。【广告】1 月广告市场花费同比减少2.0%,环比减少9.5%。【图书】2 月开卷畅销榜单经典名著和学生推荐读物排名较高,少儿类畅销榜中系列图书以及经典畅销品种依旧为常态。

  行业新闻回顾:【政策】广电公开征求影视分级意见,设立未成年人专频专时专区。【游戏】字节跳动收购东南亚王者沐瞳科技,路透社:交易估值约40亿美元。【短视频】快手2020 年营收587.8 亿元,同比增长50.2%。【网络视频】

  腾讯视频宣布4 月10 日起VIP 价格调整。【网络文学】中国社会科学院发布2020中国网络文学发展报告。【移动应用】Sensor Tower:2 月抖音及海外版TikTok收入超1 亿美元,蝉联冠军。

  投资建议:经历3 月调整后CS 传媒板块整体市盈率(TTM)水平近一步下移,截至4 月1 日板块整体估值为21.93 倍,远低于32.98 倍的五年均值和30.89倍的五年中值水平。板块内细分行业分化较为明显,动漫、出版、广播电视板块相对表现较好,而其他广告营销、网络视频、游戏等调整较多;目前出版、游戏板块估值不足20 倍,且基本位于近一年板块估值的最低点,互联网广告营销板块估值与行业整体估值水平相当,广播电视、其他广告营销、互联网影视音频等细分板块估值处于近一年估值中枢内。个股层面,随着市场风格切换,细分行业龙头公司股价3 月经历大幅调整,目前龙头标的21PE 普遍不高于20倍,我们认为股价调整过后估值的修复空间较大,可积极关注超跌反弹机会,包括完美世界新媒股份三七互娱华策影视掌阅科技分众传媒芒果超媒。另一方面随着年报及一季报的密集披露,市场对基本面验证情况更加关注,业绩增长稳健、高股息分红以及一季度业绩预期改善公司预计或将有良好的表现,关注业绩与估值双提升的机会,包括出版板块中信出版中南传媒凤凰传媒中国出版新经典等;电影板块万达电影横店影视中国电影光线传媒等;影视板块华策影视、广告营销板块分众传媒、游戏板块吉比特等。

  风险提示:政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险;单个文化产品收益波动性;新作品上线进展不及预期;商誉减值风险等。

(文章来源:山西证券

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