电子行业：从日本薄膜电容龙头看汽车电子部件的机遇

原标题：电子行业：从日本薄膜电容龙头看汽车电子部件的机遇

　　薄膜电容性能优异，传统下游应用领域包括家电、照明、轨道交通等行业。

　　自从2003 年被用于丰田混合动力车后，在混动车市场扩大的推动下，松下、尼吉康等日本厂商逐步成为了车载薄膜电容龙头。随着新能源车的普及，薄膜电容器市场近年来得到进一步发展；同时，由于性价比提升，薄膜电容器也被应用到光伏、风电的动力调节器、产业机器的逆变器等方面。总体来看，薄膜电容器的行业驱动力已经从传统行业逐步转变为新能源(光伏、风电)及新能源汽车，下游市场需求旺盛的发展潜力为行业企业带来光明前景。

　　早期薄膜电容市场以日系及欧美厂商为主。但在中国成为主要的制造业组装产业集中地之后，中低压的电子机器、家用电器用的薄膜电容逐渐受到来自中国本土厂商的竞争。然而，在应用场景集中于xEV、新能源等高压大容量方面，日系厂商依旧具备市场主导地位。日本汽车产业所擅长的“系列关系”、“磨合”文化，在闭环式的日本本土汽车产业链中形成了巨大优势，但未来新能源车主要市场集中在中国欧洲等国家地区，产业链逐渐打开后，曾经的优势或难以成为维持日本汽车产业链核心竞争力的源泉。

　　日本松下在全球薄膜电容市场中的销售额常年稳居第一，紧随其后的日本厂商有尼吉康、TDK-EPCOS 等。考虑到早年的xEV 用薄膜电容几乎被松下、尼吉康所垄断，我们分析了这两家厂商的发展历程，希望能对国内厂商的崛起具有一定的启示作用。整体来说，我们看好国内相关产业的发展，推荐投资者关注国内薄膜电容龙头法拉电子。

（文章来源：野村东方国际证券）