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3000点轻松拿下!股民人均回血7万!一根长上影后 反弹到头了吗?

时间:2019-03-05 09:26:57  来源:  作者:  点击:
摘要 【3000点轻松拿下!股民人均回血7万!一根长上影后 反弹到头了吗?】时隔九个月,A股再度站上3000点,有统计显示,今年以来无论是公募、还是普通股民都有所斩获。虽然此轮行情有人在低位满仓干之后,收益颇丰;但由于行情突然启动,踏空者也大有人在,因此到底是退,还是追,成了市场关注的焦点。

  股民人均赚7万

  东方财富Choice数据统计显示,截至3月4日,A股总市值为54万亿元,而去年年底A股总市值为43.5万亿元,短短2个月市值暴增了10.5万亿元。

  而最新的投资者数量为1.48亿户,简单估算的话,散户投资者户均赚钱逾7万元。

  股基平均回报超15%

  而此前统计数据显示,公募也的确有部分兑现了结的动机。今年以来,排除正处在建仓期的次新基金,公募基金市场上共有2139只权益基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金),这2139只权益基金在今年以来的平均回报率为15.41%,仅有27只权益基金未能在今年以来取得正回报,其中回报率最高的银华内需偏股混合基金,在今年以来的回报率已经达到43.34%。

  中信:反弹或到达目标位

  但当大家情绪高涨,憧憬未来之际。最早喊出牛市来了的中信证券却在最新研报中表示,上证综指接近3000点,本轮风险偏好回升驱动的A股反弹已达到其预判的目标。

  中信证券并表示,由于当前缺乏基本面共振,牛市不会一蹴而就,且普涨式的快速反弹加快了资金消耗,掩盖的一些结构性问题会逐步暴露出来。A股“复兴新起点”之前的估值修复暂时告一段落,在基本面和政策的验证期,反弹动能趋于弱化,预计3月上证指数在2800-3200点间区间震荡。

  中信证券认为反弹阶段性见顶有两大理由:

  第一、放量反弹加速了流动性消耗,反弹动能趋于衰减。

  中信证券指出,年初以来,外资北向净流入1241亿元,估算公募基金加仓689亿元,融资余额净增475亿元。对比2月A股快速放大并一度破万亿的成交,资金流入主要贡献可能来自游资和散户,且杠杆作用有限:这部分资金看短做短,博弈性较强。

  A股在2月的换手率高点2.5%,已接近2015年平均水平,无资金杠杆的话难以再上台阶。

  第二、沪深300的预期P/E也已回升至历史均值。市场分化中,看短做短的资金获利了结的动机加强,反弹动能趋于衰减。

  沪深300指数预期P/E已回升至其2010年以来均值附近:

  中信证券认为,A股未来料由普涨走向分化:

  1)普涨反弹掩盖了结构性问题。例如“业绩爆雷”指数累计涨幅25.3%,比同期上证综指涨幅高10pcts;而A股破净公司占比也从12.3%快速回落至5.5%:预计脱离基本面的炒作难以为继。

  2)市场关注重归基本面。宏观上,制造业PMI预示开年经济下行的压力仍待确认;微观上,财报披露渐入高峰,而18Q4和19Q1的A股盈利同比增速预计依然处于下行通道。

  当前谁在买,谁在卖?

  而国泰君安李少君团队认为,从今年以来托起这波行情的核心资金主力看,当前时点增量资金贡献在海外和个人,犹豫后退的是产业资本和公募

  从存量格局上看,上述主力持股比例分别为:产业资本占流通股本比例为61.74%,个人投资者持有流通股本比例为17.52%,陆股通背后的海外资金持有流通股本比例为4.56%;公募基金持有流通股本比例为4.41%。

  产业资本:正常波动而非悲观性出逃

  2月18日至2月23日,上市公司发布减持公告合计68份;2月25日至3月2日,上市公司发布减持公告更是合计达到了107份。

  从减持金额上看,2月减持数量虽多但规模均不大,以公告当日的收盘价计算市值,2月18日至2月23日减持市值73.4亿元;2月25日至3月2日,减持市值108.61亿元份,仍处于均值之下。

  因此,结合前期股权质押风险,我们认为产业资本出逃规模可控,属于正常性波动而非悲观性出逃,后续需要持续关注。

  公募基金:正逐步降仓

  从加仓到平仓再到减仓,或是边战边退的公募。年后第一周加仓,这两周仓位正在逐步降低。

  根据国君的观测:年后第一周公募基金整体在加仓,第二周仓位变化不大,最近一周整体仓位或在下降。

  外资:流入锚定的收益时期相对较长

  2019年1月陆股通净流入资金规模达到606.88亿元(22个交易日),已达到2018年全年的20.6%;2019年2月陆股通净流入资金规模达到603.92亿元(15个交易日),资金流入趋势愈发强劲。

  从国际市场对比来看,截至3月1日,上证综指的估值分位数为22%、创业板的估值分位数为16%,而标普500的估值分位数较高

  从资金逻辑上分析,北上资金流入锚定的收益时期相对较长,对短期波动和盈利复苏程度的容忍度相对更高。

  个人投资者:热情正蔓延

  国泰君安表示,新增投资者和两融情况均显示,个人投资者热情正在蔓延开来。作为影响市场的重要资金力量,可以从新增投资者和融资融券两类数据进行观测。

  根据中国结算数据,2月18日至2月22日新增投资者数量为31.61万人,环比大涨53%。尽管绝对数上较2015年峰值的164.44万人不到20%,但是创下了2018年4月来的周度新高,热度显著提升。

  从两融余额来看,2月25日环比增加188.4亿元,创下2015年12月以来的新高,且本周相较2月22日两融规模上升394亿元。

  国泰君安表示,2月25日和26日A股总交易量均突破万亿,个人投资者在其中贡献明显。

  未来大盘回撤幅度或小于10%

  那么假如接下来调整来临,预计大盘会有多少回撤幅度呢?

  广发证券表示,后期中美贸易磋商进展、监管层对连续涨停股和配资的态度与实际措施,以及海外市场调整可能给投资者带来波动的加仓机会。

  至于回调幅度上,广发证券预判,料之后3个月的大小盘风格上均延续前期低点以来的风格。结合当前情况看,未来一个季度下跌超过10%的可能性不高。成长风格取得超额收益的概率较大

  仅供投资者参考,不构成投资建议

  股市有风险,投资需谨慎

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