疫情三年后，步步高门店数量从402家下降至367家，下降8.7%； 利润也由正转负。
从业务分布来看，步步高主要以超市为主，也涉足百货商店。 众所周知，超市和百货店是零售生态系统中最古老、最安全、最传统的业态。 这两大业务领域都具有巨大“资本积累”的特点，高度依赖线下用户长期形成的习惯。 所谓“资本沉淀”体现在两个方面：
一是硬件成本的沉淀。 超市和百货商店都需要较大的店面规模和大量的SKU产品丰富度。 由于超市、百货店高度依赖线下用户的体验式消费，因此对市场入口位置的要求非常高，这进一步增加了初期投资成本。 更高。
二是时间成本的沉淀。 一家大卖场或百货店从开业到成熟、繁荣至少需要三年的培育。 店铺需要不断地与线下用户进行营销沟通，逐步培育店铺在其能够辐射的商圈内形成品牌美誉度，培养用户美誉度，最终形成用户稳定的消费习惯，增强忠实用户对店铺的粘性。店铺。
因此，步步高的商业模式“重”，需要时间和资源培育市场； 当然，这样的传统零售模式也是“细致”的，需要精细、扎实的管理水平，需要在区域市场上形成。 有一定广度的品牌知名度，比如步步高在西南地区，C端知名度已经比较普遍。 厚重的市场培育和精细化的运营能力，让超市+百货的传统零售组合相对安全。 如果在正常经营情况下，我们谨慎扩张，精耕细作，深耕各个市场，整个企业一定能够取得成功。 业务发展将是非常良性、稳定、安全的。
疫情三年来，步步高这样严重依赖线下服务的模式遇到了很大的挑战，而步步高本身就是精于线下培育的。 因此，当线下流量受损时，线上弥补细节几乎是无效的。 2019年，步步高超市新开小程序店342家、扫码购物店224家、宅配店316家。 笔者认为，线上只是渠道的补充工具。 对于步步高这样的企业来说，更重要的是线下实体运营，比如场景体验能力、供应链能力、面向市场的营销能力、面向用户心智的品牌建设等。 能力等等。
步步高超市内
03
“国家队”支撑优质传统实体零售
2023年初，步步高已经是第二家获得国资帮扶的企业。 1月6日，红星美凯龙家居集团股份有限公司就拟控制权变更发布停牌公告。 1月8日下午，建发股份有限公司发布公告，拟以现金方式收购红星美凯龙不超过30%的股份。 交易完成后，或将成为红星美凯龙的控股股东。
消息曝光后，两家A股上市公司上演的建发股份收购家居零售巨头红星美凯龙的A+A贺岁大戏成为整个零售行业和公众的热议事件。意见圈。 各种解读纷至沓来，不少媒体认为红星美凯龙负债累累，建发陷入陷阱。 笔者在《把自己卖给国企，“中国商场王”车建新找到救星了？》一文中也指出，红星美凯龙家居作为整个行业的第一，完全是一家高位企业。 ——优质实体零售企业。
步步高遇到的困境与红星美凯龙几乎一样，只不过红星美凯龙规模比步步高大，并且始终盈利。 不过，这两家优质零售企业基本都是因为三年疫情的影响，导致线下销售额、营收、利润均出现下滑。 于是，短期债务无法偿还，只能“拯救”。
1月15日，红星美凯龙召开投资者电话交流会，详细解答投资者关心的问题。 红星美凯龙首席财务官奚世昌在交流会上表示，近年来，红星美凯龙持续实施“轻资产、重经营、降杠杆”战略，不断压缩资本支出。 红星美凯龙的资产负债率已逐步下降至57%。 有息负债主要为中长期负债，每年本金和利息支付固定。 由于上市公司持续减少资本开支投资，且疫情重新开放后商场运营恢复正常后经营性现金流持续增加，红星美凯龙核心利润有望增加，带息负债规模有望扩大继续减少。
1月16日，红星美凯龙复牌，开盘股价就触及涨停。 与此同时，该公司香港股价一度上涨逾30%。 开盘后建发股价也迅速上涨，最高涨幅达到5.57%。 截至上午收盘，红星美凯龙A股上涨10%，港股上涨23.37%，建发股份上涨3.63%。
建发股份有限公司是厦门市国有资产。 作为红星美凯龙这样的家居零售龙头企业，建发股份此时将其收购。 笔者认为这是一个“大错误”。
步步高遇到的情况几乎是一样的。 步步高深耕商超、百货行业多年，形成了丰富、精细化的管理能力。 在西南地区市场，拥有较广泛的市场知名度和美誉度，因此无论是湘潭实业投资还是兴乡集团、湖南泸沽发展集团的国有资产，都是具有很强实力的本土龙头企业。后期发展的潜力和成长水平。
在多篇文章中，笔者对过去三年的泛实体零售行业，包括餐饮、旅游等，深感悲痛，疫情对他们造成了巨大的伤害。 尤其是2022年，随着来自前方的压力不断蔓延，再加上2022年疫情的高发频率，今年很多零售企业的资金链都受到了极限的考验。
对于红星美凯龙创始人车建新和步步高创始人王天来说，他们失去的不仅仅是公司的控制权，更悲惨的是，他们辛苦建立起来的商业帝国，三年的自然灾害毁掉了他们的前半生。 我这么努力的结果却跌破了不及格线，甚至被扣了0分。
04
传统实体零售需回归本质
经过疫情后的经验总结和反思，我们发现对于很多传统实体零售店来说，回归本质、夯实基础、扎实的运营标准才是最重要的。 很多时候，所谓的创新往往只是昙花一现。
例如，关于对网络的态度，笔者认为网络并不是万能的。 当线上流量红利逐渐萎缩时，消费者不断回归线下。 因此，对于很多实体零售来说，线下场景体验优势、供应链优势、产品优势是企业自身的强大护城河，也是企业重新夺回用户芳心的关键基石。
无论企业家、投资人还是媒体舆论，在考虑一个公司的优劣势时，一定要看它的基本面——基本的品牌影响力、市场渗透率、供应链水平、行业价值等。不要被忽悠了。所谓各种新词、新模式的宣传是有偏见的，我们不能因为公司资金链暂时紧张或断裂就完全否认，甚至落井下石。 笔者也希望2023年，实体零售能够迎来更好的春天。
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