2018年10月26日，精英教育创始人张曦与巨人教育老板尹雄的香槟杯碰杯。 以7亿元拿下巨人教育的张曦笑得特别开心。
这意味着，立足上海的精英教育“北伐”终于成功。 通过收购巨人教育，占领了北京学科培训市场，成为行业第三大参与者。
张曦雄心勃勃，给巨人员工写了一封内部信，打出了“未来三年坚决不裁员、坚决加薪”、“带领巨人在3-4年内单独上市”的旗帜。
谁曾想，在三年协议到来之前，巨人教育于2021年8月31日表示，因经营困难将暂停一切支出。 精英教育当时没有出手救援的原因，如今已经浮出水面。
10月12日，精英教育向全体员工发出信函，表示因经营困难，将暂停运营。
当天，精英教育上海总部门前，申请退费的学生家长排起了长队。
相比张曦当年的意气风发，精英教育股价较历史高位跌幅超过97%，市值从百亿跌至4亿多，令人唏嘘不已。
01.眼睁睁看着自己的大楼倒塌
此前，张曦已经凭借两张朋友圈截图走红。
首先，10月7日，张曦疑似自杀的截图开始在微信朋友圈流传。 张曦表示，一段时间以来，他因投资扩张过于激进，忽视了投资理财，而患上了抑郁症。 “尤其是被巨人收购，是我的滑铁卢”，才导致了今天的局面。 他还表示，“希望下辈子不再创业”。
但很快，张曦又在朋友圈发了一条帖子，称“精英教育好，我也好”。 精英教育也辟谣称“（网上发布的截图）是假的”。
不管朋友圈真假，精英教育拖欠工资、退费难的问题都是真实存在的。
据网上流传的精英教育工作群聊，不少员工在群里询问张曦，员工预支的工资和退款什么时候结算，还有人询问学生退款的善后事宜。
事实上，退费难的问题早在8月份精英教育就已经出现。
北京晨晨的妈妈告诉市政府，她给孩子报名了精英教育的线下小班大型汉语课程，每节课260元，分两节课。 “8月15日之前之前的课程都可以正常上课。”
精英教育直接解散了晨晨妈妈报名的学习中心，并转移了学生课程。 “这是一个骗局，钱拿不回来，只能转课程到其他机构。” 这些课程并不是她最初给孩子报名的科目，而是美术、舞蹈、钢琴等精品课程。
“一开始，我们被调到价格更高的编程课程，并被要求在 9 月份支付差价，但该课程没能熬过 10 月份，就被关闭了。” 辰辰妈妈无奈地说：“10月11日，我们已经补了差价，还给我们吧。”
看到精英教育宣布停业的消息，辰辰妈妈心里还是很害怕，但也很难过，“我过得还不错，就几千块钱。” 其他报名的家长已经交了几十万元的学费，他们还没有。 出口”。
与大多数教育培训机构不同，精英教育专注于高端教育培训。
精英教育旗下拥有精英教育·个性化、精英教育·智汇学校、精英教育·国际教育、小地球STEM英语等多个高端学科和素质教育品牌，以及巨人网校、精英教育·贾学慧等教育品牌。
“高端”意味着昂贵。 学生的地区、年级、学习科目、教师和选班等决定了不同的价格，每课时甚至可以达到近千元。
财报显示，截至2021年2月28日，精英教育已收取未授课预付费用高达27亿元。 目前，精英教育官网及线下门店已发布退款申请入口。 您可以填写退款信息，但目前还无法拿到钱。
02.看他盖高楼
张曦大概没想到精英教育有一天会落得如此下场。
张曦曾是福建高考状元、北京大学的尖子生。 后来他就读于哈佛商学院并获得工商管理硕士学位（MBA）。 曾就职于多家世界500强企业，并于2008年初创办精英教育。
张曦对自己“学生大师”的身份感到非常自豪。 他不仅在某些场合自称“张学霸”，就连精英教育的标志也是他戴着眼镜的形象，上面写着“张学霸”和“精英创办的哈佛北大”。
说到课程，精英教育提供的课程注重“学习力”，即学习动机、学习能力和学习毅力，让课堂快乐高效。
从创始人到Logo再到课程，处处弥漫着“高端、有品位”的气息。
最初的精英教育位于上海的一个角落。 上海距离北京较远，很少有人关注。 正是安静发财的好地方。 后来精英教育扩张，选址广州，那里有市场，但竞争对手很少。
但这并不意味着张曦的野心就此止步。 北大高材生俞敏洪和张邦鑫的新东方、好未来已拓展成为全国规模较大的培训机构。
于是，2010年底，刚刚成立两年多的精英教育开始了“北上”的计划。 手握1.6亿资金，选择北京海淀黄庄作为大本营。 毕竟，这个地方担负着“全国教育看北京”、“北京教育看海淀、海淀教育看黄庄”的荣誉。
当时的海淀黄庄，云集了新东方、好未来、巨人网络、学大、龙文、高思等知名教育培训机构，以及无数无名小机构。
面对众多的对手，张曦并没有退缩。 他的底气在于资本。 在他看来，“做生意就像打仗，只有两种可能，要么胜利，要么死亡。我比别人更能忍受。只要你愿意花钱，并不难。”
张曦试图效仿他在上海开设教育培训机构的做法。 当时，他包下了当地报纸的整个教育版块，并在200多辆公交车上购买了广告。 因此，在北京，张曦不断大肆使用广告炸弹，让精英教育的名号在短时间内迅速传开。
此外，精英教育一如既往地专注于高端教育，呈现出豪华、高端、精英的外观。 然而，北京的教育培训机构却不走这一招。 他们更擅长将对手拖入价格战。
不得已，精英教育将价格降到一半来竞争，但仍然无法击败它。 精英教育一直擅长“个性化”和“标准化”，而不是“价格优势”。 用自己的短处去攻击别人的长处，无异于以卵击石。
2011年，精英教育在全国开设了50家分支机构，却亏损1亿。
此后，精英教育经历了短期调整，如将门店面积从1000平方米改为300至400平方米、提高课程单价、调整教师绩效等。 然而这种“开源节流”的行为引起了反弹，人才流失，学生数量也开始减少。
可以说，张曦的第一次“北行”并不顺利，但这并不意味着他放弃了北京市场。 培训市场这么大，他怎么可能甘心安于角落。
03. 激进扩张带来麻烦
“北上”失败后，张曦为精英教育选择了“买买买”的扩张路线。
据不完全统计，2015年至2020年，精英教育投资收购机构不少于16家，其中包括汉祥书法、麦涛亲子等素质教育机构，以及天津华英教育、巨人网络等K12教育机构。教育。
收购巨人教育后，精英教育终于被外界视为行业第三大玩家，机构遍布全国。
这还没有结束，精英教育很快又开始了新一轮的扩张计划。 2019年4月，精英教育召开战略发布会。 张曦提出，2023年实现销售额200亿，未来5年、10年打造中国乃至全球最大的高端多元化教育集团。
财报显示，精英教育2018财年和2019财年的营业收入分别为28.63亿元和39.94亿元，与几年后200亿元的目标相去甚远。
除了“雄心勃勃”的目标，精英教育还提出了“城市合伙人”计划，旨在三年内打造300个城市合伙人，提供教学、招生、运营和技术支持。
这种合作，说白了，就是投资、特许经营。 通过所谓的合作模式，迅速向二三线城市蔓延。
有趣的是，为了增加吸引力，精英教育强调全年将为合作伙伴提供12个招生计划，包括招生相关培训，还将推出市盈率回购计划不少于10次。 回购。
精英教育也做了算盘。 如果合伙人愿意拿出150万办学，并在三到五年内以不低于10倍的PE被精英教育收购，那么平均年收入在40%左右。
这么大的一块蛋糕落下来，可能很多人都会被撞晕。 精英教育这样做的用意也不难理解。 事实上，尽管精英教育通过一系列大规模投资和并购取得了规模优势，成为行业第三大企业，但精英教育也负债累累。
财报显示，截至2021年2月28日，剔除预缴学费27.31亿元，精英教育长短期带息借款达15.11亿元，资产负债率高达97.94 %。 但其账上现金及现金等价物仅为5.24亿元，较2020年8月31日减少6.34亿元。
此外，精英教育也未能逃脱亏损。 截至2020年8月31日（2020财年）和2021年2月28日（2021财年上半年），精英教育净亏损分别为7.3亿元和3.32亿元。
这样的表现，与精英教育曾经吹嘘的海口形成鲜明对比。 资本市场自然是无情的。 2021年8月4日，精英教育发布公告称，公司因连续30个交易日交易价格低于1美元，收到纽交所警告信。
换句话说，如果精英教育在六个月合规期内最后一个交易日的收盘价以及六个月合规期结束时的30个交易日的平均收盘价没有达到1美元，纽约股票交易所交易所将暂停该公司股票交易并启动退市程序。
目前精英教育的股价还不到1美元。
以往有这样的表现，精英教育突然暴雷并不让人意外。 据财新网报道，精英教育资金链已被确认断裂，但能否申请破产仍取决于当地政府的意愿。
北京盈科（上海）律师事务所律师郭韧告诉本市，停业和申请破产本质上是不同的。 前者意味着教学等服务暂停，后者则意味着整个公司彻底崩溃。 不但服务没了，而且还不能退款。 如果执行的话，公司将进入破产程序，通过破产债权宣告，但学费绝对不是优先偿还的。
在暂停营业的前提下，家长只能注册申请退款，但“注册只是注册，没钱是无法还款的”。
据了解，张曦12日上午在工作群聊天中表示，精英教育尚未正式宣告破产，公司仍在通过出售海外基金投资、回收理财产品等方式回收资金，这将首先用于员工。 报销和福利，希望维权员工冷静。
如今回望精英教育的发展历程，朋友圈疑似张曦“自杀”的消息似乎颇为真实。 精英教育能走到这一步，与其“买买买”的激进投资扩张密不可分。
收购巨人教育后，张曦誓言要带领巨人教育单独IPO。 他们以为的强强联合，结果却是患难与共的兄弟。 在民办培训行业的并购史上，成功整合的案例并不多，精英教育最终也没有成为例外。
（巨人教育总部，家长正在办理退款、转班等相关服务）
在资本的猛烈涌入下，精英教育总部门前焦急的学生家长最终成为了无辜的受害者。
（文中晨晨妈妈为化名）
参考文献：《张锡和精英第二次“北伐”》，企业家
（作者|华宇编辑|韩忠强）
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